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  • 新興市場國家貨幣集體淪陷 貨幣危機從全球暗自醞釀

    2022-08-15 08:10:56 來源: 國際商報

新興難振

就新興市場國家而言,本幣的大幅貶值所釀造出的風險無疑是系統性的。一方面,貨幣貶值意味著以本幣標價的進口商品價格上升,結果必然推高相應國家的通貨膨脹,進而倒逼貨幣當局收緊貨幣政策,實體經濟的融資需求遭遇抑制;另一方面,強勢美元引導資金從貨幣弱勢的新興市場國家撤出,今年已經累計撤離逾520億美元,為了阻止本幣貶值與延緩資本流出速度,新興市場國家大都進行過市場干預,本就并不豐實的外匯儲備家底更為貧弱,而且這也會反過來印證相關國家危機管理能力正在邊際遞減的事實,從而對本土貨幣匯率構成進一步下降的負反饋。

不僅如此,利用疫前美聯儲寬松貨幣政策之機,新興市場國家舉借了規模不小的美元外債,但現在隨著這些國家提高貨幣利率,債券收益率集體大幅走高,還債成本加速增升,而且本幣貶值意味著必須拿出更多的本幣去兌換美元,償債壓力進一步擴充。因此,繼斯里蘭卡因本幣貶值失去償債能力而不得不宣布國家“破產”之后,還有埃及、智利、阿根廷和巴基斯坦等多個國家存在著債務違約的風險。

國際貨幣基金組織認為,目前全球三分之一的新興市場國家、三分之二的低收入國家正陷入債務困境。

雨驟風急

最后,不得不提及全球金融市場所遭遇的貨幣危機撕裂之痛。伴隨著美元與非美貨幣利差的走闊,國際投機資本有了寬綽的騰挪空間,它們完全可以在貨幣市場、債券市場以及匯率市場尋找到做空的機會,特別是新興市場國家更容易成為投機資本興風作浪的主戰場,血洗目標市場之后往往會留下一地雞毛的亂象。

伴隨著以美元和非美貨幣計價的國債收益率普遍上升,債券二級市場的價格出現劇烈波動,包括日本、印度等國的國債期貨價格今年以來因巨挫而發生多次熔斷,期間也頻繁閃現投機資本的做空身影,全球債市競現風雨飄搖的險象。

美元與非美貨幣在價值軌道上的分道揚鑣,再次說明美元依舊在全球擁有著無與倫比的影響力,國際貨幣價值變化與遷移的主動權依然掌控在美聯儲手中,全球“去美元”進程會遠比想象得要漫長。(張 銳)

關鍵詞: 貨幣危機 新興市場國家貨幣淪陷 歐洲央行加息 匯率危機

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