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杭叉集團發布2022年三季報，2022前三季度公司實現營收113.65億元，同比增長3.28%；歸母凈利潤7.46億元，同比增長1.06%。其中，Q3單季度實現營收38.41億元，同比增長5.58%；歸母凈利潤2.90億元，同比增長24.11%。

【資料圖】

--簡評--

營收表現行業領先，總體利潤增速轉正

公司營收表現行業領先。前三季度行業叉車銷量同比減少4.58%，而公司營收同比增長3.28%，Q3單季度表現更佳，營收同比增長5.58%。究其原因，主要系：（1）公司積極推廣新能源叉車，產品結構升級，前三季度一類車銷量增速超20%；（2）海外市場發力，前三季度出口銷量同比增速超50%，營收增速更高，超80%，7-9月出口營收占比均超30%；（3）其他業務包括AGV、后市場等實現增長。

歸母凈利潤增速轉正。2022H1公司歸母凈利潤同比減少9.62%，而前三季度歸母凈利潤實現同比增長1.06%，主要系公司收入結構、市場結構的雙重改善，另外對成本加強管控，前三季度公司期間費用率為8.66%，同比-2.53pct，其中銷售、管理、研發、財務費用分別為2.83%、2.11%、4.07%、-0.36%，同比分別-2.27pct、-0.10pct、+0.05pct、-0.22pct。

國內制造業迎來邊際改善，公司堅定推進新能源+國際化

國內制造業有望逐步迎來拐點。前瞻指標方面，9月PMI達到50.1%，重新恢復至50%以上。另外，企（事）業單位中長期貸款同比增速從6月起轉正并持續回升，9月達到42.11%，制造業企業投資意愿正邊際改善。我們也注意到，原材料價格繼續回落，制造業企業成本壓力預計逐步減小，利潤有望觸底反彈，帶來制造業投資恢復，預計制造業景氣度將在明年Q1/Q2實現反轉。叉車廣泛應用于制造業各領域，公司將充分受益。

全球競爭力不斷提升，海外收入有望持續高速增長。公司積極推進新能源產品與海外市場布局。新能源產品方面，公司與寧德時代、杭州鵬成新能源等合作成立合資公司，定制開發工業車輛專用的異形鋰電池；戰略投資入股河南嘉晨智能控制，確保在三電核心技術方面處于行業領先地位；實施可轉債“年產6萬臺新能源叉車建設投資項目”，提升新能源叉車零部件和整機的制造能力。海外布局方面，公司在美國、加拿大、德國、荷蘭、泰國成立海外銷售型公司、配件服務中心，尤其在美國市場表現非常亮眼，前三季度營收同比增速近200%，未來有望進一步突破，維持海外收入的高速增長。

投資建議

風險提示

（1）國內制造業復蘇不及預期：叉車產品廣泛應用于各大制造業細分領域以及物流領域，若制造業整體復蘇進度不及預期將會影響公司產品銷售。

（2）海外市場拓展不及預期：公司憑借產品性價比優勢與供應鏈優勢積極開拓海外市場，若海外巨頭供應鏈緊缺緩解，公司需加大海外市場布局、提升產品力以及品牌知名度，否則海外市場份額提升速度將受到影響。

關鍵詞： 同比增長 杭叉集團 同比減少