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德國最大的天然氣進口商尤尼珀剛剛經歷了一場倒閉風波，差點成為推倒歐洲天然氣公司乃至能源行業多米諾骨牌中的第一塊。為了避免德國經濟陷入這一惡性連鎖反應的后果，德國總理奧拉夫·朔爾茨7月22日公布了聯邦政府救助尤尼珀的細節。根據該救助方案，德國聯邦政府斥資2.67億歐元，以每股1.70歐元的價格增持尤尼珀的股份至30%，提供77億歐元的混合資本，同時還將尤尼珀在德國復興信貸銀行的信貸額度提高至90億歐元。

尤尼珀之所以危在旦夕，與今年2月俄烏沖突帶來的地緣政治危機緊密相關。在沖突暴發之前，俄羅斯天然氣占歐洲進口量的55%。就在前不久，歐盟決議到今年年底將俄羅斯天然氣進口量減少約1000億立方米，降幅近三分之二。隨著進口俄羅斯天然氣的減少，尤尼珀的慘淡經營表明包括德國在內的歐洲能源行業到了至暗時刻，這也對德國經濟造成了嚴重的影響，近期公布的多項經濟指標均不盡人意。

德國制造業7月份出現兩年多來的首次萎縮，受新訂單下滑加劇拖累，令這個歐洲最大經濟體的前景更加黯淡。標準普爾全球制造業采購經理人指數(PMI)終值從6月份的52.0降至49.3，該指數約占德國經濟的五分之一。另有路透調查顯示，7月份德國PMI為49.2。7月新訂單指數為40.1，進一步低于增長和收縮的榮枯分界線50，創下了2020年5月以來的最低水平。

更令人意外的是，德國服務業增長也顯著放緩，這或許意味著德國民眾面對高通脹失去了消費熱情。德國7月份服務業PMI終值錄得49.7，跌破榮枯線，創去年12月以來新低。德國市場研究機構捷孚凱7月27日發布報告顯示，繼7月份降至歷史低點后，8月份德國消費者信心先行指數再創新低，為-30.6點，環比下降2.9點。其中，經濟前景指標是2020年4月以來的最低值，收入預期指標為1991年有統計以來的最低值，購買傾向指標為2008年10月以來的最低值。

投資領域同樣受到地緣沖突、能源短缺和高通脹拖累。德國市場研究機構Sentix最新報告顯示，8月份投資者信心指數錄得-24.4，為2020年5月份來新低;投資者對經濟現狀的信心指數錄得-14.8，較前值繼續下降1.8，為2021年2月份來新低。報告稱，“德國經濟正在‘堅定’走向衰退”。

慕尼黑伊弗經濟研究所(Ifo)對大約2300家工業企業進行調查得出結果：即將到來的天然氣短缺正日益加重德國出口經濟的負擔。Ifo的研究人員8月2日公布，出口預期情緒指標從6月到7月下降了3.9點至-0.5。

歐洲經濟的火車頭德國正站在衰退的邊緣，彷徨中前路指向何方?

德國以其龐大、先進的工業體系和大開大合的外向型經濟穩居發達國家的前列，這也決定了支撐其經濟運行需要巨大的能源供應，傳統化石能源石油、煤炭、天然氣在德國一次能源消費結構中的占比達75%。同時，德國能源對外依賴度常年保持在60%，俄羅斯更是其能源供應的“命門”所系，約54%的天然氣、40%的煤炭、32%的石油來自于俄羅斯。

如今，在歐盟帶頭對俄羅斯實施經濟制裁的背景下，德國從俄羅斯進口能源受到了地緣政治危機的波及。近期徘徊在90美元附近的國際油價和俄羅斯天然氣供應危機已對德國經濟造成沉重打擊，天然氣危機有可能在今年冬季令德國一些重要工業企業被迫停產。

慘淡經營甚至需要政府花大力氣救助尤尼珀的例子很是糟心。2021年，尤尼珀營收約1640億歐元，共虧損41億歐元。特別是受到對俄制裁引發市場上天然氣價格高企的影響，尤尼珀僅今年第一季度就虧損約30億歐元。2022年以來，尤尼珀股價已下跌超過七成。尤尼珀首席執行官克勞斯-迪特爾·冒巴赫說，由于俄羅斯天然氣供應大幅減少，業務發展明顯惡化。

巧婦難為無米之炊，更何況大國制造。現代工業如果缺乏大量穩定、便宜的能源支撐，其發展前景大概率會遭遇各種艱難。從用氣量上看，天然氣緊缺將對德國鋼鐵、制鋁、化學、造紙等行業形成較大沖擊，陶瓷和食品工業也可能受到影響。德國龐大的工業基礎導致其經濟在能源成本上升的環境下顯得異常脆弱，這也是近幾個月德國貿易突見逆差的原因所在。即使歐洲理事會正式批準了歐盟國家在今年8月1日至明年3月31日比照過去五年平均天然氣消耗量縮減用量15%的規定，也難以令德國擺脫今冬能源供應不足的困境。

德國聯邦統計局在8月4日的一份聲明中表示，“俄烏沖突和天然氣短缺所帶來的不確定性導致德國商業環境降溫，工業活動的前景受到限制。”與許多鄰國相比，德國的經濟前景更為低迷。除了通脹和供應鏈方面的問題，對俄氣的過度依賴使德國在今年冬天將面臨能源配給的更大風險，未來幾個月工業企業可能會被迫減產或暫停部分運營。(路 虹)

關鍵詞： 歐洲能源行業 德國政府增持尤尼珀 天然氣進口 德國制造業